Die Selbstfinanzierung ist eine wichtige Form der Unternehmensfinanzierung. Dabei verwendet ein Unternehmen selbst erwirtschaftete Gewinne, anstatt sie vollständig an die Eigentümer oder Gesellschafter auszuschütten. Das zurückbehaltene Kapital kann beispielsweise für Investitionen, die Erweiterung des Geschäftsbetriebs oder die Stärkung der finanziellen Stabilität eingesetzt werden.
Besonders für kleine und mittlere Unternehmen spielt die Selbstfinanzierung eine bedeutende Rolle. Sie ermöglicht es, Wachstum aus eigener wirtschaftlicher Kraft zu finanzieren und die Abhängigkeit von Banken oder externen Investoren zu begrenzen. Allerdings setzt sie voraus, dass ausreichend Gewinne erwirtschaftet werden.
Was versteht man unter Selbstfinanzierung?
Unter Selbstfinanzierung versteht man die Finanzierung eines Unternehmens durch einbehaltene Gewinne. Diese Form der Kapitalbeschaffung wird auch als Gewinnthesaurierung bezeichnet.
Die Selbstfinanzierung zählt sowohl zur Innenfinanzierung als auch zur Eigenfinanzierung. Das Kapital entsteht innerhalb des Unternehmens und erhöht grundsätzlich dessen Eigenkapital, ohne dass neue Kredite aufgenommen oder zusätzliche Einlagen von Gesellschaftern geleistet werden müssen.
In der Betriebswirtschaftslehre unterscheidet man zwei grundlegende Arten:
- Offene Selbstfinanzierung: Gewinne werden einbehalten und sind als Eigenkapital im Jahresabschluss erkennbar.
- Stille Selbstfinanzierung: Durch die Bildung stiller Reserven werden Gewinne beziehungsweise Eigenkapitalwerte nicht vollständig offen ausgewiesen.
Beide Formen dienen dazu, die finanzielle Basis eines Unternehmens aus eigener wirtschaftlicher Tätigkeit zu stärken.
Wie funktioniert die Selbstfinanzierung?
Unternehmen erzielen durch den Verkauf von Waren und Dienstleistungen Umsatzerlöse. Übersteigen die Erträge die Aufwendungen, entsteht ein Gewinn. Dieser kann grundsätzlich ausgeschüttet oder im Unternehmen belassen werden.
Entscheidet sich das Unternehmen dafür, einen Teil des Gewinns einzubehalten, kann dieser zur Finanzierung zukünftiger Vorhaben beitragen.
Ein typischer Ablauf sieht folgendermaßen aus:
- Das Unternehmen erzielt im Geschäftsjahr einen Gewinn.
- Die zuständigen Entscheidungsträger bestimmen im rechtlich zulässigen Rahmen über dessen Verwendung.
- Ein Teil des Gewinns wird nicht ausgeschüttet oder entnommen.
- Der einbehaltene Gewinn stärkt das Eigenkapital.
- Die entsprechenden finanziellen Mittel können, soweit sie tatsächlich verfügbar sind, für betriebliche Zwecke verwendet werden.
Wichtig ist dabei die Unterscheidung zwischen Gewinn und Liquidität. Ein ausgewiesener Gewinn bedeutet nicht automatisch, dass sich derselbe Betrag als frei verfügbares Guthaben auf dem Bankkonto befindet. Finanzmittel können beispielsweise in Forderungen, Vorräten oder Anlagevermögen gebunden sein.
Offene Selbstfinanzierung
Bei der offenen Selbstfinanzierung behält ein Unternehmen erwirtschaftete Gewinne ein, statt sie vollständig auszuschütten. Die dadurch entstehende Eigenkapitalstärkung ist im Rechnungswesen erkennbar.
Bei Kapitalgesellschaften erfolgt dies insbesondere durch die Einstellung von Gewinnen in Gewinnrücklagen. Bei Einzelunternehmen und Personengesellschaften können einbehaltene Gewinne die jeweiligen Kapitalkonten erhöhen.
Beispiel für offene Selbstfinanzierung
Eine GmbH erzielt nach Steuern einen Jahresüberschuss von 120.000 Euro. Die Gesellschafter beschließen, davon 40.000 Euro auszuschütten und 80.000 Euro im Unternehmen zu belassen.
| Position | Betrag |
|---|---|
| Jahresüberschuss | 120.000 € |
| Gewinnausschüttung | 40.000 € |
| Einbehaltener Gewinn | 80.000 € |
Die Selbstfinanzierung beträgt in diesem vereinfachten Beispiel 80.000 Euro. Das Geld kann beispielsweise zum Kauf neuer Maschinen, zur Entwicklung von Produkten oder zur Verbesserung der finanziellen Reserven genutzt werden, sofern ausreichend liquide Mittel zur Verfügung stehen.
Stille Selbstfinanzierung
Die stille Selbstfinanzierung wird auch als verdeckte Selbstfinanzierung bezeichnet. Sie entsteht durch die Bildung sogenannter stiller Reserven. Diese ergeben sich, wenn der tatsächliche wirtschaftliche Wert bestimmter Vermögensgegenstände über ihrem bilanziellen Wert liegt oder Schulden beziehungsweise Verpflichtungen bilanziell höher angesetzt werden, als es ihrem wirtschaftlichen Wert entspricht.
Stille Reserven können beispielsweise durch die zulässige Nutzung handelsrechtlicher Bewertungswahlrechte oder durch Wertsteigerungen von Vermögensgegenständen entstehen, die im Jahresabschluss nicht vollständig abgebildet werden.
Beispiel für stille Selbstfinanzierung
Ein Unternehmen besitzt eine Immobilie, die in der Bilanz mit 300.000 Euro ausgewiesen wird. Ihr tatsächlicher Marktwert beträgt inzwischen 450.000 Euro.
Zwischen beiden Werten besteht eine Differenz von 150.000 Euro. Diese stellt eine stille Reserve dar.
Die Wertdifferenz ist nicht unmittelbar als Gewinn in der Bilanz sichtbar. Sie kann aber die wirtschaftliche Vermögensposition des Unternehmens stärken.
Allerdings entsteht durch eine solche Wertsteigerung allein noch kein zusätzlicher Zahlungsmittelzufluss. Die stille Reserve kann beispielsweise erst durch einen Verkauf realisiert werden. Deshalb ist nicht jede stille Reserve automatisch mit sofort verfügbarer Finanzierungskraft gleichzusetzen.
Offene und stille Selbstfinanzierung im Vergleich
| Merkmal | Offene Selbstfinanzierung | Stille Selbstfinanzierung |
|---|---|---|
| Grundlage | Einbehaltene ausgewiesene Gewinne | Bildung stiller Reserven |
| Bilanzielle Erkennbarkeit | Grundsätzlich erkennbar | Nicht unmittelbar ersichtlich |
| Eigenkapital | Ausgewiesenes Eigenkapital steigt | Wirtschaftliches Eigenkapital kann höher sein als bilanziell ausgewiesen |
| Beispiel | Einstellung in Gewinnrücklagen | Unterbewertung eines Vermögenswerts |
| Liquidität | Abhängig von tatsächlichen Zahlungsströmen | Nicht zwangsläufig zusätzlicher Geldzufluss |
Selbstfinanzierungsgrad berechnen
Um zu beurteilen, welcher Anteil des erzielten Gewinns im Unternehmen verbleibt, kann die Selbstfinanzierungsquote berechnet werden. Sie wird auch als Gewinnthesaurierungsquote bezeichnet.
Formel:
Selbstfinanzierungsquote = (einbehaltener Gewinn / Jahresüberschuss) × 100
Ein Unternehmen erzielt beispielsweise einen Jahresüberschuss von 200.000 Euro. Davon werden 150.000 Euro einbehalten und 50.000 Euro ausgeschüttet.
Die Berechnung lautet:
(150.000 € / 200.000 €) × 100 = 75 %
Die Selbstfinanzierungsquote beträgt somit 75 Prozent. Das Unternehmen behält drei Viertel seines Jahresüberschusses ein.
Die Kennzahl zeigt, wie stark die Gewinne zur Eigenkapitalbildung genutzt werden. Sie sagt jedoch allein noch nichts über die tatsächlich verfügbaren Zahlungsmittel aus.
Welche Vorteile bietet die Selbstfinanzierung?
Die Selbstfinanzierung besitzt mehrere wirtschaftliche Vorteile, insbesondere im Hinblick auf Unabhängigkeit und finanzielle Stabilität.
Größere Unabhängigkeit von Kreditgebern
Unternehmen, die Investitionen aus eigenen Gewinnen finanzieren, benötigen dafür weniger zusätzliches Fremdkapital. Dadurch sinkt die Abhängigkeit von Kreditentscheidungen, Zinsentwicklungen und externen Finanzierungsbedingungen.
Keine zusätzlichen Kreditzinsen
Anders als bei einem Bankdarlehen entstehen für einbehaltene Gewinne keine vertraglichen Zins- und Tilgungsverpflichtungen. Trotzdem ist Selbstfinanzierung wirtschaftlich nicht kostenlos, da die Eigentümer auf eine unmittelbare Ausschüttung und alternative Verwendung ihres Kapitals verzichten.
Stärkung des Eigenkapitals
Eine höhere Eigenkapitalausstattung kann die finanzielle Widerstandsfähigkeit verbessern. Sie hilft Unternehmen dabei, Verluste aufzufangen und wirtschaftlich schwierige Phasen besser zu überstehen.
Verbesserung der Kreditwürdigkeit
Ein solides Eigenkapital kann sich positiv auf die Kreditwürdigkeit auswirken. Banken berücksichtigen bei Finanzierungsentscheidungen unter anderem die Eigenkapitalquote, Ertragslage und Liquidität eines Unternehmens.
Erhaltung bestehender Eigentumsverhältnisse
Bei der Selbstfinanzierung müssen keine neuen Unternehmensanteile ausgegeben werden. Die bestehenden Eigentümer behalten dadurch ihre bisherigen Beteiligungs- und Stimmrechtsverhältnisse.
Welche Nachteile hat die Selbstfinanzierung?
Auch die Selbstfinanzierung unterliegt wirtschaftlichen Grenzen. Sie ist nicht für jedes Unternehmen und jede Investition gleichermaßen geeignet.
- Abhängigkeit von Gewinnen: Unternehmen mit Verlusten oder geringen Überschüssen verfügen nur über begrenzte Möglichkeiten zur Gewinnthesaurierung.
- Geringere Ausschüttungen: Eigentümer erhalten weniger unmittelbar verfügbares Einkommen aus dem Unternehmen.
- Begrenztes Wachstum: Größere Investitionen können die erwirtschafteten Mittel übersteigen.
- Opportunitätskosten: Das zurückbehaltene Kapital könnte möglicherweise außerhalb des Unternehmens rentabler angelegt werden.
- Gefahr von Fehlinvestitionen: Leicht verfügbare interne Mittel können dazu verleiten, Investitionen weniger kritisch zu prüfen.
- Liquiditätsprobleme: Auch profitable Unternehmen können zahlungsunfähig werden, wenn Gewinne nicht in ausreichendem Umfang zu Einzahlungen führen.
Unterschied zwischen Selbstfinanzierung und Fremdfinanzierung
Während bei der Selbstfinanzierung einbehaltene Gewinne genutzt werden, stellt bei der Fremdfinanzierung ein externer Kapitalgeber Mittel zur Verfügung. Typische Beispiele sind Bankdarlehen, Anleihen und Lieferantenkredite.
| Kriterium | Selbstfinanzierung | Fremdfinanzierung |
|---|---|---|
| Kapitalherkunft | Einbehaltene Gewinne | Fremde Kapitalgeber |
| Zinszahlungen | Keine vertraglichen Kreditzinsen | In der Regel Zins- oder Finanzierungskosten |
| Rückzahlung | Keine feste Tilgungspflicht | Grundsätzlich Rückzahlungsverpflichtung |
| Abhängigkeit | Von der eigenen Ertragskraft | Von Kapitalgebern und Kreditbedingungen |
| Eigenkapitalwirkung | Eigenkapitalstärkung | Keine unmittelbare Eigenkapitalerhöhung |
Eine Kombination beider Finanzierungsformen kann sinnvoll sein. So können Unternehmen einen Teil ihrer Investitionen aus Gewinnen finanzieren und für größere Vorhaben ergänzend Fremdkapital aufnehmen.
Selbstfinanzierung und Innenfinanzierung: Wo liegt der Unterschied?
Die Begriffe Selbstfinanzierung und Innenfinanzierung werden gelegentlich gleichgesetzt. Betriebswirtschaftlich ist jedoch eine genauere Unterscheidung sinnvoll.
Die Selbstfinanzierung im engeren Sinne erfolgt durch Gewinnthesaurierung und die damit verbundene Eigenkapitalbildung. Sie ist damit ein Teilbereich der Innenfinanzierung.
Zur Innenfinanzierung gehören darüber hinaus weitere Möglichkeiten, finanzielle Mittel aus betrieblichen Prozessen bereitzustellen.
- Selbstfinanzierung: Finanzierung aus einbehaltenen Gewinnen.
- Abschreibungsfinanzierung: Finanzmittel können über Umsatzerlöse verfügbar werden, wenn nicht zahlungswirksame Abschreibungen in die Kalkulation einfließen und entsprechende Einzahlungen erzielt werden.
- Rückstellungsfinanzierung: Mittel bleiben zunächst verfügbar, obwohl bereits Aufwand für Verpflichtungen erfasst wurde, deren Zahlung erst später erfolgt.
- Kapitalfreisetzung: Beispielsweise durch den Verkauf nicht mehr benötigter Vermögensgegenstände oder den Abbau von Vorräten.
Diese Finanzierungsformen unterscheiden sich insbesondere hinsichtlich ihrer Wirkung auf Eigenkapital, Liquidität und zukünftige Zahlungsverpflichtungen.
Welche Bedeutung hat die Selbstfinanzierung für Unternehmen?
Bei etablierten und regelmäßig profitablen Unternehmen kann Selbstfinanzierung eine wesentliche Grundlage für langfristiges Wachstum sein. Sie erlaubt es, Investitionen schrittweise aus erwirtschafteten Überschüssen zu finanzieren, ohne für jedes Vorhaben neue Kapitalgeber suchen zu müssen.
Für kleine Unternehmen ist diese Finanzierungsform häufig besonders wichtig, weil der Zugang zu externem Eigenkapital eingeschränkt sein kann. Ein Handwerksbetrieb kann beispielsweise einbehaltene Gewinne nutzen, um Werkzeuge, Maschinen oder zusätzliche Fahrzeuge anzuschaffen.
Bei jungen Unternehmen ist die Situation oft anders. Insbesondere in der Gründungs- und Wachstumsphase werden zunächst Verluste erzielt. In solchen Fällen kann die Finanzierung über Eigenkapitaleinlagen, Beteiligungskapital oder Kredite erforderlich sein.
Auch große Aktiengesellschaften nutzen regelmäßig Selbstfinanzierung. Indem sie einen Teil ihrer Gewinne einbehalten, können sie Forschung, Entwicklung, Produktionsanlagen und Übernahmen mitfinanzieren.
Ist eine möglichst hohe Selbstfinanzierung immer sinnvoll?
Eine hohe Selbstfinanzierungsquote ist nicht automatisch ein Zeichen guter Unternehmensführung. Entscheidend ist, ob das Unternehmen die zurückbehaltenen Gewinne wirtschaftlich sinnvoll einsetzen kann.
Wenn rentable Investitionsmöglichkeiten bestehen, kann die Einbehaltung von Gewinnen langfristig den Unternehmenswert steigern. Fehlen solche Möglichkeiten, kann es dagegen sinnvoller sein, einen größeren Teil des Gewinns an die Eigentümer auszuschütten.
Für die Entscheidung sollten insbesondere die erwartete Investitionsrendite, das unternehmerische Risiko, die Liquiditätslage und die Interessen der Eigentümer berücksichtigt werden.
Das Ziel einer guten Finanzierungspolitik besteht daher nicht darin, möglichst wenig Gewinn auszuschütten, sondern ein wirtschaftlich angemessenes Verhältnis zwischen Eigenfinanzierung, Fremdfinanzierung und Gewinnausschüttung zu finden.
Häufige Fragen zur Selbstfinanzierung
Was ist Selbstfinanzierung einfach erklärt?
Selbstfinanzierung bedeutet, dass ein Unternehmen erwirtschaftete Gewinne im Betrieb behält, anstatt sie vollständig an die Eigentümer auszuzahlen. Die Gewinne können anschließend zur Finanzierung betrieblicher Vorhaben beitragen.
Welche zwei Arten der Selbstfinanzierung gibt es?
Man unterscheidet zwischen offener und stiller Selbstfinanzierung. Bei der offenen Selbstfinanzierung werden Gewinne sichtbar einbehalten. Die stille Selbstfinanzierung erfolgt durch die Bildung stiller Reserven.
Ist Selbstfinanzierung Eigenfinanzierung oder Fremdfinanzierung?
Selbstfinanzierung ist eine Form der Eigenfinanzierung und zugleich der Innenfinanzierung. Das Unternehmen verwendet selbst erwirtschaftete Mittel zur Stärkung seiner Kapitalbasis.
Was ist Gewinnthesaurierung?
Gewinnthesaurierung bezeichnet die Einbehaltung erwirtschafteter Gewinne. Der Begriff wird häufig gleichbedeutend mit der offenen Selbstfinanzierung verwendet.
Ist Selbstfinanzierung kostenlos?
Nein. Zwar entstehen keine unmittelbaren Kreditzinsen oder Tilgungsverpflichtungen. Dennoch verursacht Selbstfinanzierung wirtschaftliche Opportunitätskosten, weil das eingesetzte Kapital nicht gleichzeitig für andere Zwecke verwendet werden kann.
Kann ein Unternehmen ohne Gewinn Selbstfinanzierung betreiben?
Ohne erwirtschaftete Gewinne ist eine neue offene Selbstfinanzierung grundsätzlich nicht möglich. Bereits vorhandene Gewinnrücklagen und andere Finanzierungsmöglichkeiten können jedoch weiterhin zur Verfügung stehen.
Fazit
Die Selbstfinanzierung ist ein zentraler Bestandteil der Unternehmensfinanzierung. Durch die Einbehaltung von Gewinnen können Unternehmen ihre Eigenkapitalbasis stärken, Investitionen finanzieren und ihre Abhängigkeit von externen Kapitalgebern verringern.
Besonders wichtig ist die Unterscheidung zwischen offener und stiller Selbstfinanzierung sowie zwischen bilanziellen Gewinnen und tatsächlich verfügbaren Zahlungsmitteln. Langfristig erfolgreich ist Selbstfinanzierung vor allem dann, wenn die zurückbehaltenen Mittel wirtschaftlich sinnvoll eingesetzt werden und zugleich eine ausreichende Liquidität erhalten bleibt.
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